آیا باید نگران رکود باشیم؟

صورتجلسه FOMC خیلی انقباضی تر از حد انتظار بود!

بر اساس صورتجلسه منتشر شده از جلسه ماه مارس، اعضای FOMC از کاهش تا 95 میلیارد دلار ماهانه از دارایی های متعلق به آن (60 میلیارد دلار از اوراق قرضه خزانه داری و 35 میلیارد دلار از اوراق قرضه MBS) حمایت کردند. این امر می تواند تا زمانی که نیاز داشته باشد تا رسیدن به حد بالایی کاهش مقیاس ادامه داشته باشد. این سرعت سریع‌تر از آنچه در سال‌های 2017-2019 شاهد بودیم است، زمانی که بیشترین کاهش 50 میلیارد دلار در ماه بود، با این حال، باید آن را با سرعت خرید در سال گذشته مقایسه کنیم، زمانی که حدود 120 میلیارد دلار در ماه بود.

علاوه بر این، صورتجلسه نیز تأیید کرد که به احتمال زیاد، اعضا از افزایش 50 واحدی نرخ بهره در نشست ماه مه حمایت خواهند کرد. از سوی دیگر، با توجه به تحولات اقتصادی و مالی، به ویژه با تداوم درگیری بین روس ها و اوکراین، چنین افزایش بیشتر نرخ بهره با کاهش سریع ترازنامه می تواند اقتصاد ایالات متحده را در معرض خطر بزرگی قرار دهد. طبق نمودار نقطه ای منتشر شده از جلسه، شرکت کنندگان همچنین انتظار دارند نرخ سود خنثی حدود 2.4٪ باشد.

پس از انتشار صورتجلسات FOMC، انتظارات بازار برای افزایش نرخ بهره در سال 2022 به 9 افزایش یافت (از شش مورد قبلی) با بیش از 80 درصد احتمال افزایش 50 واحدی در جلسه بعدی (3-4 می).

در مجموع، با توجه به ریسک‌های بیشتر در بازار، صورتجلسه این جلسه بیش از برآوردهای بازار تند تر بود. با این حال، هنوز هم برخی از تحلیلگران و سرمایه گذاران هستند که معتقدند این میزان سخت گیری تعجب آور نبود و بانک مرکزی حتی با افزایش سریع نرخ بهره باید بسیار سختگیرانه تر هم عمل کند. اگرچه تمام نظرات ذکر شده صرفاً بحث و گفتگو بود و نه یک تصمیم گیری! و حتی اگر به سطح تصمیم هم برسد، به این معنی نیست که نمی تواند تغییر کند. پاول، رئیس FED نیز قبلاً بارها اشاره کرده بود که در هر مرحله، اگر احساس کنند سیاست ها باید تغییر کند و به سمت سیاست‌های جدید برود، FED آماده تغییر و اتخاذ سیاست‌های جدید است.

به عنوان یک واکنش بازار، بازدهی اوراق قرضه 10 ساله خزانه داری ایالات متحده به قوی ترین سطح از آوریل 2019 در 2.66 درصد افزایش یافت و در اوایل پنجشنبه به زیر 2.6 درصد رسید. شاخص دلار آمریکا نیز افزایش یافت و به 99.77 رسید که بالاترین سطح در نزدیک به دو سال گذشته است. تمرکز بر روی داده‌های اولیه ادعاهای بیکاری هفتگی ایالات متحده و سخنرانی‌های سیاستگذاران FOMC خواهد بود.

از نقطه نظر فنی، حمایت اول و بسیار قوی در 98.95 قرار دارد و تا زمانی که بالاتر از این سطح معامله می شود، گاوها قدرت بسیار بیشتری برای بالا رفتن دارند. مقاومت اول، همچنین در بالاترین سطح دیشب در 99.77 قرار گرفته و عبور به بالای این سطح، شاخص را در هفته های آینده به بالای 101 خواهد فرستاد.