پس زمینه مثبت می تواند آن را به رکوردهای جدیدی برساند!
قیمت طلا به بالای 1,900 دلار بازگشت که آخرین بار در آوریل 2022 مشاهده شده بود. این واکنش مثبت در اولین روزهای سال می تواند امیدها را برای یک سال درخشان در 2023 برای فلز زرد افزایش دهد.
دلایل متعددی برای خوشبین بودن وجود دارد، اما می‌توانیم روی رکود اقتصادی و تنش‌های ژئوپلیتیکی که تقاضای پناهگاه امن طلا را افزایش می‌دهد، حساب کنیم. در عین حال، انتظار داریم بانک‌های مرکزی به خرید طلا ادامه دهند.
همیشه نگاه کردن به گذشته می تواند به ما کمک کند تا پیش بینی بهتری از آینده داشته باشیم. طلا سال 2022 را نیز با چشم انداز بسیار مثبت آغاز کرد و حتی در سه ماهه اول شاهد افزایش 16 درصدی بود تا یک بار دیگر بالاترین قیمت سال 2020 را بالای 2,075 دلار آزمایش کند، زیرا ریسک های ژئوپلیتیکی بالا باعث افزایش تقاضا شده بود. بعداً با افزایش تورم، بانک‌های مرکزی به‌ویژه فدرال رزرو آمریکا شروع به افزایش نرخ‌های بهره کردند که منجر به با بازده بالاتر اوراق قرضه نیز شد. پس از افزایش شدید نرخ بهره توسط فدرال رزرو، بازدهی واقعی اوراق قرضه 10 ساله که تفاوت بین نرخ های اسمی و نرخ های تورم سربه سر را اندازه گیری می کند، از منطقه منفی به سمت مثبت حرکت کرد. با افزایش بازده اوراق قرضه 10 ساله بالای 4 درصد، قیمت طلا در تابستان و در پایان سه ماهه سوم به شدت کاهش یافت. با ادامه افزایش ارزش دلار آمریکا همراه با افزایش سود اوراق قرضه، طلا از اوج‌های مارس تا پایین‌ترین سطح سپتامبر به 1,615 کاهش یافت. در پایان سال 2022، در حالی که موفق شده بود بخشی از ضررهای قبلی خود را جبران کند، طلا عملکرد بهتری در مقایسه با مس و پالادیوم داشت، اما عملکرد ضعیف تری نسبت به نقره و پلاتین ثبت کرد.
عدم اطمینان همچنان بر بازارهای مالی حاکم است. ما هنوز خطرات کووید در چین، جنگ در اوکراین و تنش‌های داخلی ایران را داریم که می‌تواند خاورمیانه و امنیت جهانی و قیمت انرژی را تهدید کند. از سوی دیگر، سیاست های پولی بانک های مرکزی را داریم که می تواند اقتصاد جهانی را به سمت رکود سوق دهد.
طلا با نرخ های واقعی اوراق قرضه 10 ساله آمریکا رابطه قوی دارد. گاهی رابطه مستقیم است وگاهی در جهت مخالف حرکت می کنند که البته بستگی به دلیل آن دارد. برای سال 2023، همانطور که قبلا ذکر شد، خطرات مختلفی داریم. بنابراین، تقاضا برای پناهگاه های امن افزایش خواهد یافت. طلا و اوراق قرضه هر دو پناهگاه امن هستند. تقاضای بیشتر برای اوراق قرضه باعث کاهش بازدهی و بازدهی کمتر باعث افزایش تقاضای فلز زرد می شود. همچنین ریسک‌های بالاتر بازار، سرمایه‌گذاران را از سهام و ارزها به سمت سرمایه‌گذاری در طلا سوق می‌دهد، همانطور که در دهه 1970 اتفاق افتاد. با این حال، یک نکته مهم در اینجا وجود دارد.
در حالی که بسیاری معتقدند این افزایش تقاضا می تواند قیمت ها را حتی تا 4,000 دلار در هر اونس به شدت افزایش دهد، مخالفان این ایده دو دلیل دارند. اولاً ما باید بمانیم که ریسک‌های بالاتر تقاضای دلار آمریکا را نیز افزایش می‌دهد، بنابراین دلار گران‌تر، حتی اگر نتواند قیمت را کاهش دهد، مطمئناً می‌تواند سرعت روند صعودی را کاهش دهد. علاوه بر این، اگر تنش‌های ژئوپلیتیکی در ایران و اوکراین با هر دستاورد یا مذاکرات صلح پایان یابد و بانک‌های مرکزی بتوانند راهی برای حمایت از اقتصادها پیدا کنند، این سناریوی صعودی می‌تواند تغییر کند. اگرچه احتمال آن کمتر است، اما به عنوان یک گزینه محمتل است.
در جمع بندی نهایی بهتر است بگوییم که طلا چشم انداز روشنی دارد زیرا ریسک های زیادی داریم که می تواند تقاضای آن را افزایش دهد. با این حال، و همزمان، اگر با یک رکود سخت مواجه شویم یا در نقطه مقابل، اگر به صلح برسیم و بتوانیم بر تورم غلبه کنیم، طلا ممکن است کمتر از میزان فروش در سال 2022 آسیب ببیند، اما نمی تواند بیش از حد افزایش یابد. بنابراین اگرچه سناریوی نزولی چندان محتمل به نظر نمی رسد، و سرمایه گذاری در طلا نسبت به بسیاری از بازارهای دیگر خطرات کمتری دارد، اما بازگشت سود سرمایه گذاری آن نیز می تواند محدود باشد.
همچنین از نظر پیش بینی قیمت، طلا تا زمانی که بالای 1,800 باشد خریدار خواهد داشت. عبور بالای 2,000 درها را برای حداقل 3,000 دلار باز می کند. از طرف دیگر، در یک سناریوی نزولی، زیر 1,750 دلار، می‌توانیم فروش را با هدف قرار دادن 1,600 دلار آغاز کنیم.
