تحلیل کوتاه از نشست ماه سپتامبر فدرال رزرو

سخنان مبهم و باز گذاشتن درها برای چرخش

همانطور که انتظار می رفت، کمیته بازار آزاد فدرال رزرو برای سومین جلسه متوالی، نرخ بهره را 75 واحد پایه افزایش داد و به محدوده 3.00٪ - 3.25٪ رساند که بالاترین سطح از سال 2008 است تا بر عزم خود برای مبارزه با تورم بالا تاکید کند. علاوه بر این، نکته جالب این است که هر 12 عضو به این سیاست رای مثبت دادند.

نمودار دات پلات نشان می‌دهد که میانگین پیش‌بینی نرخ بهره نقدی فدرال در سال‌های 2023 و 2024، 4.6 درصد است، نسبت به برآورد قبلی 3.8 درصد و 3.9 درصد بالاتر است. این بدان معناست که فدرال رزرو هنوز 125 واحد دیگر برای افزایش نرخ بهره در سال جاری دارد. انتظار می رود در دو جلسه آینده نرخ بهره 75 و 50 واحد افزایش یابد. از سوی دیگر، اکثر سرمایه گذاران، تحلیلگران و اعضای FOMC معتقدند که تا پایان سال 2022 حداقل یک افزایش 75 امتیازی دیگر خواهیم داشت.

در بخش پیش بینی اقتصادی، فدرال رزرو پیش بینی متوسط ​​رشد تولید ناخالص داخلی خود را برای سال های 2022، 2023 و 2024 به ترتیب به 0.2 درصد از 1.7٪، 1.2٪ از 1.7٪ و 1.7٪ از 1.9٪ کاهش داد. می‌توانیم همان چشم‌انداز ضعیف‌تر را در داده‌های بازار کار نیز مشاهده کنیم. انتظار می‌رود که میانگین نرخ بیکاری به 3.8 درصد از 3.7 درصد، 4.4 درصد از 3.9 درصد و 4.4 درصد از 4.1 درصد در پایان سال‌های 2022، 2023 و 2024 افزایش یابد.

شرکت‌کنندگان همچنین انتظارات تورمی را افزایش دادند و انتظار می‌رود میانگین انتظارات تورمی PCE در پایان سال‌های 2022، 2023 و 2024 به میزان 5.4 درصد (از 5.2 درصد)، 2.8 درصد (از 2.6 درصد) و 2.3 درصد (از 2.2 درصد) افزایش یابد. و انتظارات تورم اساسی Core PCE 4.5% (از 4.3%) در سال 2022، 3.1% (از 2.7%) در سال 2023 و 2.3% (از 2.3%) در سال 2024 است.

طبق معمول، پاول رئیس فدرال رزرو پس از بیانیه و پیش بینی های اقتصادی سخنرانی و کنفرانس مطبوعاتی داشت. پاسخ های وی به خبرنگاران نشان از تردید و بلاتکلیفی نسبت به اقدامات بعدی و وضعیت تورم داشت. این عدم اطمینان دلیل اصلی افزایش سریع USVIX بود، احتمالاً فدرال رزرو همچنین اذعان داشت که فرود نرم نمی تواند حاصل شود و رکود اجتناب ناپذیر خواهد بود. با این حال وی در سخنان خود تاکید کرد که هیچکس نمی داند با رکود مواجه خواهیم شد یا خیر! با این بلاتکلیفی که جلسه FED برای فعالان بازار ایجاد کرد، ریسک بازار افزایش یافت که می تواند بازارهای سهام را تحت فشار قرار دهد. از سوی دیگر، از آنجایی که سرمایه‌گذاران می‌توانند نشانه‌هایی از کاهش احتمالی در سیاست‌های انقباضی ببینند، خرس‌ها نمی‌توانند کاهش زیادی داشته باشند.