یک سال چالش برانگیز با چشم اندازی محتاطانه
در آغاز سال 2022 و قبل از جنگ روسیه و اوکراین، پیش‌بینی کرده بودیم که SP500 می‌تواند بین 9 تا 13 درصد افزایش یابد. جنگ انتظارات را تغییر داد و در بازنگری ها، ما در مورد بهبودی بالای 3,500 دلار صحبت کرده بودیم. برای سال 2023، در حالی که به نظر می رسد فرصتی برای رشد از سطوح پایین فعلی است، ما هنوز خطراتی داریم و می توانیم قبل از هر رشدی، پایین ترین سطح سال 2022 را دوباره ببینیم. با وجود کاهش های اخیر تورم همچنان بالاست، و می تواند مشکلات اقتصادی زیادی ایجاد کند. فدرال رزرو اشتباه می کند که فکر می کند تورم می تواند به همان سرعتی که آنها فکر می کنند کاهش یابد. هدف 2 درصدی بانک مرکزی هنوز دور از دسترس است و بیش از آنچه به نظر می رسد نیاز به تلاش دارد. قیمت انرژی، ساخت و ساز مسکن و مواد غذایی سریع کاهش نمی یابند، در حالی که اجاره خانه ها، به ویژه در شهرهای بزرگتر، با سرعتی که افزایش یافته بودند کاهش نمی یابند. همه اینها بدان معنی است که تورم هنوز وجود دارد و فرود نرم بهترین حالت ممکن خواهد بود، حتی اگر برخی تحلیلگران اعتقاد داشته باشند که ما از رکود اقتصادی در ایالات متحده عبور کرده ایم.
وقتی در مورد بازارهای سهام ایالات متحده صحبت می کنیم، باید شرایط و روندهای اقتصادی جهانی را نیز بررسی کنیم، زیرا سرمایه گذاران فقط شهروندان و ساکنین ایالات متحده هستند. بنابراین، حتی اگر رکود در ایالات متحده به عنوان یک سقوط نرم اتفاق بیفتد، وضعیت می تواند در سایر نقاط جهان مانند اروپا و اقتصادهای نوظهور متفاوت باشد.
اگرچه اتفاقاتی که در ماه‌های اخیر رخ داده امیدها را برای رشد در سال آینده افزایش داده است، انتظار نمی‌رود این پس‌زمینه رشد سازنده در سال 2023 ادامه یابد. تورم به نوعی کاهش یافته، اما از آنجایی که هنوز بالاست، می‌توان انتظار داشت که فدرال رزرو همچنان نرخ‌های بهره را افزایش دهد. ، حتی با ارقام کوچکتر مانند 25 واحد پایه، اما برای حفظ نرخ های بالا تا پایان سال، که به معنای اعتبارات گران تر و هزینه های بیشتر برای تولید کنندگان و ارائه دهندگان خدمات است، زیرا آنها بیشترین و قابل توجه ترین استفاده کنندگان از وام های بانکی هستند. به یاد داشته باشید که تأثیر کامل پول گرانتر در بلندمدت مشخص می شود.
از سوی دیگر، گزارش‌ها نشان می‌دهند که مصرف‌کنندگان قبلاً از پس‌انداز خود در زمان قرنطینه استفاده کرده‌اند و با هزینه‌های بالاتر پس از کووید و نرخ تورم فعلی، امسال سالی است که می‌توانند با مشکل مواجه شوند. تشدید سیاست‌های پولی فدرال رزرو نیز می‌تواند شرایط را برای کارفرمایان و تولیدکنندگان سخت‌تر کند، که به معنای افزایش اخراج‌ها و سرعت آهسته‌تر استخدام است. با انقباض بازار کار و افزایش نرخ بیکاری به حدود 5.25 درصد در نیمه اول سال جاری، می توانیم قبل از هر بهبودی شاهد پایین ترین سطوح سال 2022 باشیم.
شاخص های اصلی وال استریت بدترین سال و قابل توجه ترین کاهش را از زمان بحران مالی 2008 تجربه کردند. در این میان، نزدک با ضرر 33 درصد، بدترین عملکرد را داشت، اس اند پی در سال گذشته 19.5 درصد از دست داد و میانگین صنعتی داوجونز، تنها با 8.8 درصد، کمترین ضرر را تجربه کرد.
برای سال 2023 و با در نظر گرفتن شرایط ذکر شده، انتظار کلی برای SP500 حدود 11٪ تا 13٪ رشد است که همچنان بالاتر از میانگین حاشیه سود خالص میانگین 10 ساله در حدود 10.3٪ است. با این حال، باز هم، حتی اگر محتمل نباشد، بازبینی های نزولی امکان پذیر است. اگر فدرال رزرو برای مدت طولانی تری نرخ های بهره بالاتر را حفظ کند، سهام شاخص نزدک همچنان می توانند قبل از افزایش با فشار نزولی بیشتری مواجه شوند. در پایان سال، نزدک می تواند حدود 8 درصد بالاتر بسته شود و میانگین صنعتی داوجونز می تواند حدود 15 درصد از سطوحی که سال را در آن آغاز کرده است، افزایش یابد.
