سال 2023 با داده‌های شگفت‌انگیز بسیاری از اقتصادهای مختلف، بازگشایی چین، کاهش تورم در سراسر جهان و بازنگری‌های صعودی بانک جهانی برای انتظارات رشد اقتصادی بهتر آغاز شد. این مقاله شناخته شده ترین نمادها را بررسی می کند و آنچه را که در ماه فوریه باید انتظار داشته باشیم را به ما خواهد گفت.
دلار آمریکا
دلار آمریکا هفته اول سال را با افزایش 2 درصدی آغاز کرد، اما بعداً کاهش یافت و قیمت ژانویه را با کاهش و حدود 101.70 بسته شد. ماه فوریه طور دیگری شروع شد. در حالی که در اولین روز ماه، فدرال رزرو نشست دو روزه پولی و سیاستی خود را با لحنی کمی انقباضی به پایان رساند. علیرغم واکنش نامطلوب اولیه، دلار آمریکا نیز بعداً شروع به افزایش و بهبود از سطوح پایین چند ماهه کرد. بعداً در همان هفته و در روز جمعه، 3 فوریه، با بسیار خوب داده های اشتغال بخش های غیرکشاورزی با 517 هزار شغل تازه ایجاد شده، نرخ بیکاری 3.4 درصد، نرخ مشارکت بالاتر و S&P Global Composite و شاخص مدیران خرید بود، آن بخشی از سخنرانی پاول که او به تأثیر قوی داده های اقتصادی بر تصمیمات بعدی فدرال رزرو اشاره کرده بو، با دقت بیشتری توجه شد. با داده هایی که ما دریم، برخی از تحلیلگران معتقدند که فدرال رزرو می تواند نرخ بهره را تا 5.4 درصد افزایش دهد، در حالی که انتظارات قبلی 5.1 درصد بود.
برای حدس زدن دقیق‌تر تحولات دلار آمریکا در هفته‌های آتی، داده‌ها و رویدادهای زیادی را برای بررسی در ماه فوریه داریم، از جمله ادعاهای اولیه بیکاری هر پنجشنبه، انتظارات مصرف‌کننده دانشگاه میشیگان (نهم)، داده‌های تورم (چهاردهم)، خرده‌فروشی ( پانزدهم)، مجوزهای ساختمانی، تورم تولیدکننده، و شاخص تولید بانک فدرال فیلادلفیا (شانزدهم)، فروش خانه ها (بیست و یکم و بیست و دوم)، شاخص قیمت PCE و هزینه های شخصی (24)، سفارشات کالاهای بادوام (27)، و شاخص احساسات مصرف کننده موسسه CB در 28 ام .
تورم، خرده‌فروشی، هزینه‌های شخصی و درآمد در میان این داده‌ها معنی‌دارتر و مهمتر خواهند بود. با این حال، سیگنال‌ها همچنان حاکی از شرایط اقتصادی قابل قبول، بازار کار قوی و ترس از رکود است و همه این عوامل به نفع دلار آمریکا خواهد بود. هدف شاخص دلار در ماه فوریه حدود 105 است.
یورو
واحد پول رایج حوزه یورو در ماه ژانویه در میان رقبای خود قوی ترین بود. با این حال، با داده‌های اقتصادی که در اختیار داریم، فوریه با همان رویکرد آغاز نشد، در حالی که افزایش 50 واحدی نرخ بهره و سیگنال افزایش 50 واحدی دیگر نرخ در جلسه مارس باید ارزش یورو را افزایش می‌داد.
تورم سال به سال بسیار کمتر از حد انتظار بود، در برابر پیش‌بینی اجماع 9.0 درصد، 8 درصد بود، که از 9.2 درصد دسامبر و 10.6 درصد بالاترین رکورد تاریخ اکتبر کاهش یافته است. با این حال، با وجود کاهش اخیر، واقعیت این است که تورم همچنان بسیار بالاتر از سطوح قابل قبول بانک مرکزی اروپا است. این در حالی است که تورم اساسی در 5.2 درصدی تغییری نکرده است که حتی اگر کمتر از 5.4 درصد باشد، باز هم خبر خوبی نیست! در بازار کار، مانند بازار کار ایالات متحده، ما هنوز می توانیم داده های قوی را مشاهده کنیم. نرخ بیکاری در منطقه یورو در پایین ترین رقم تاریخ 6.5 درصد باقی ماند که آلمان و هلند کمترین رقم و اسپانیا، ایتالیا و فرانسه بالاترین رقم را داشتند.
با این داده ها، پس از رسیدن به بالاترین سطح 9 ماهه 1.086 در 23 ژانویه و افزایش 1.5 درصدی کلی در ماه اول، EUR/USD می تواند در یک منطقه خنثی در ماه فوریه حرکت کند. در تقویم اقتصادی، ما هنوز داده‌های زیادی برای بررسی در بقیه ماه داریم، مانند اجلاس سران اتحادیه اروپا (دهم)، تولید ناخالص داخلی EZ (چهاردهم)، تولید صنعتی و تراز تجاری حوزه یورو(15)، اعداد شاخص مدیران خرید فرانسه، آلمان و حوزه یورو(21)، شرایط اقتصادی ZEW آلمان و اتحادیه اروپا (21)، اعداد تورم (23)، و تولید ناخالص داخلی آلمان (24).
استرلینگ
پس از افزایش بیش از 2.15 درصدی در ژانویه، استرلینگ فوریه را با سقوط آزاد آغاز کرد تا به دومین ارز ضعیف در میان گروه 10 تبدیل شود، زیرا تورم بریتانیا همچنان بر اقتصاد و ارز این کشور فشار می آورد. اگر نگرانی‌ها درباره تورم ادامه پیدا کند، همچنان می‌توانیم انتظار کاهش عملکرد بیشتر پوند را داشته باشیم. تورم دسامبر به 10.5 درصد کاهش یافت که کمتر از برآوردها و تورم 11.1 درصدی اکتبر است، اما همچنان بسیار بالاست. نرخ بیکاری در بریتانیا 3.7 درصد است که با انتظارات مطابقت دارد و بازار کار قوی را تأیید می کند، مانند اقتصادهای ایالات متحده و اتحادیه اروپا.
در حالی که بازار مسکن نشانه های کمی از بهبود را نشان داده است، بازار کار نیز به طور گسترده ای پیش بینی می شود که با کوچک شدن اقتصاد تضعیف شود، که به این معنی است که ما می توانیم انتظار فشار بیشتری بر استرلینگ را داشته باشیم. علاوه بر این، علیرغم افزایش 50 واحدی نرخ بهره توسط BoE در ابتدای ماه، بیانیه بانکی و اظهارات آقای اندرو بیلی پس از جلسه برای جلوگیری از رکود به نوعی انبساطی بود که باعث فشار بیشتر بر پوند شد.
دلیل بسیار کمتری برای خوش بین بودن به ارزش پوند در فوریه داریم. در ادامه این ماه، ما انتظار پوند با ثبات تر در اطراف سطح فعلی (GBPUSD:1.20)، با تمایل نزولی را داریم. در بخش داده های اقتصادی، جلسات کمیته خزانه داری BoE MPC (نهم)، تولید ناخالص داخلی (دهم)، داده های بازار کار بریتانیا و اعداد تورم (14ام)، و خرده فروشی (هفدهم) مهم ترین رویدادها و داده هایی هستند که باید با دقت دنبال کنید.
ین ژاپن:
علیرغم آنچه BoJ می گوید، آنها قبلاً سیاست های خود را تغییر داده اند. بانک مرکزی ژاپن در ماه دسامبر بازده اوراق قرضه 10 ساله را تعدیل کرد و در ژانویه به کار خود ادامه داد و در عین حال انعطاف‌پذیری تسهیلاتی را که به بانک‌های تجاری برای خرید اوراق قرضه دولتی وام می‌دهد، افزایش داد. از سوی دیگر، بانک مرکزی ژاپن معتقد است که ارزیابی های کلان اقتصادی نشان می دهد که هنوز به محرک ها نیاز است. آنها به ارایه محرک های ادامه می دهند که منجر به افزایش ترازنامه BOJ خواهد شد، در حالی که سایر بانک های مرکزی بزرگ آن را کاهش می دهند که این امر به نفع ین نخواهد بود. ترازنامه BOJ در ژانویه بیش از 3.3 درصد رشد کرد. این یکی از دلایلی است که بسیاری از فعالان بازار همچنان نسبت به سیاست پولی و پایداری ارزش پول ژاپن تردید دارند. با در نظر گرفتن همه عوامل ذکر شده، ین در برابر دلار آمریکا تقریباً 8 درصد افزایش یافت، اما ادامه این روند در ماه فوریه تردیدهای بسیاری را به همراه خواهد داشت. هدف USDJPY برای فوریه حدود 135 است.
تولید ناخالص داخلی سه ماهه چهارم 2022 ژاپن و تولیدات صنعتی در 14 فوریه، داده های تجاری (هجدهم)، تورم ملی (24 ام) و خرده فروشی در 28 ام مهمترین داده هایی هستند که باید بررسی کنید.
طلا و نقره
ژانویه یک ماه عالی برای طلا بود و به بالاترین سطح خود در 9 ماه گذشته رسید، در حالی که قیمت نقره بیشتر ثابت بود. با این حال، هر دو ماه فوریه را با سقوط آزاد آغاز کردند، زیرا دلار آمریکا از روند نزولی اخیر خود یک چرخش قوی داشت.
قیمت طلا همبستگی معکوس با بازدهی خزانه داری آمریکا دارد. پس از آخرین جلسه فدرال رزرو که در اول فوریه به پایان رسید، فعالان بازار این تصور را داشتند که به زودی فدرال سرعت افزایش نرخ بهره خود را کاهش خواهد داد و سپس در دو جلسه سیاست گذاری بعدی متوقف خواهد کرد تا تورم را کنترل کند و در عین حال از انتظارات گسترده رکود اقتصادی جلوگیری کند. این سیاست باعث کاهش بازده اوراق قرضه آمریکا و افزایش تقاضای طلا شد. همانطور که می دانیم، با بازدهی بالاتر، عدم بازدهی فلز گرانبها باعث می شود که سایر دارایی های دارای سود ثابت جذاب تر شوند.
با تقویت دلار آمریکا، ما شاهد فشار بیشتری بر طلا در ماه آینده خواهیم بود، اما باید به خاطر داشته باشیم که ترس از رکود باعث کندی خرس ها می شود. بنابراین، پیش از اینکه کاتالیزوری برای افزایش قیمت داشته باشیم، مشاهده طلای ضعیف‌تر بین 1800 تا 1880 محتمل‌تر است. بنابراین شرایط کلی تضمین می کند که قیمت در صورت لغزش در محدوده معقول باقی می ماند.
برخلاف طلا، نقره در ژانویه روزهای روشنی نداشت، زیرا رشد اقتصادی همچنان نگران کننده بود و تقاضای پناهگاه امن آن کاهش یافته. بنابراین نیاز کمتری به نقره داشتیم.
برای ماه فوریه، حتی پس از این کاهش، نقره همچنان می‌تواند ضعیف‌تر بماند و فشار بیشتری را به خود وارد کند، زیرا ترس از تورم، دلار قوی‌تر و ادامه نگرانی‌ها از رشد اقتصادی و شاید رکود می‌تواند تقاضای نقره را کاهش دهد، اما این برای یک دوره کوتاه مدت است. برای ماه فوریه، ممکن است قیمتی بین 21 تا 22 دلار ببینیم، اما چشم انداز سال 2023 بالای 30 دلار است.
نفت خام
پس از سقوط شدید در ابتدای ماه و بهبود سریع بعدی، WTI ماه را با قیمت کمتر و حدود 2 دلار پایینتر، نزدیک 79 دلار در ژانویه، به پایان رساند. نفت و به طور کلی بازار انرژی به داده های اقتصادی، تصمیمات و سیاست های اوپک پلاس و تنش های ژئوپلیتیکی بستگی دارد.
برای ماه فوریه، ما انتظار نداریم که داده های اقتصادی غافلگیر کننده باشند. اکثر تحلیلگران و سیاست گذاران در بانک های مرکزی منتظرند تا تاثیر تصمیمات قبلا اعمال شده را بر بازارها ببینند. بنابراین، فعلاً باید عوامل دیگری را رصد کنیم.
اوپک پلاس قصد دارد برای افزایش سطح تولید نفت خود صبر کند. این در حالی است که روسیه اخیرا اعلام کرده است که در واکنش به تحریم های بین المللی از ماه مارس تولید روزانه خود را 500 بشکه کاهش می دهد. این تصمیمات در راستای بازگشایی اقتصادی چین، به نفع قیمت نفت خواهد بود.
از سوی دیگر عوامل دیگری نیز می توانند بر قیمت ها فشار بیاورند. قیمت گاز طبیعی در ماه ژانویه تقریباً 32 درصد از ارزش خود را از دست داد و کاهش قیمت گاز نیز تقاضای نفت را کاهش خواهد داد. علاوه بر این، حتی اگر بازار کار خوب به نظر برسید، داده‌های اقتصادی رشد آهسته‌تری را در ایالات متحده، بریتانیا و منطقه یورو را نشان می‌دهند. از میان عوامل نزولی، Vortexa روز دوشنبه گزارش داد که میزان نفت خام ذخیره شده در نفتکش هایی که حداقل برای یک هفته ساکن بوده اند، +3.5 درصد در هفته افزایش یافته و به 76.69 میلیون بشکه در هفته منتهی به 3 فوریه رسیده است.
به طور خلاصه، فوریه ماه چندان پرنوسانی نخواهد بود، WTI حدود 80 دلار و گاز طبیعی حدود 3 دلار معامله می شود.
وال استریت
یک شروع فوق العاده پس از تجربه بدترین عملکرد سالانه در 14 سال گذشته در سال 2022، نگرانی های یک رکود سخت را کاهش داد. در عین حال، گزارش درآمدی سه ماهه چهارم منتشر شده در ژانویه بهتر از آن چیزی بود که بسیاری از آن می ترسیدند. داده های اقتصادی، چشم انداز، و گزارش های درآمدی به شاخص SP500 کمک کرد تا در ماه اول بیش از 6 درصد افزایش یابد.
فوریه با جلسه فدرال رزرو و داده های NFP آغاز شد. پس از داده های بازار کار، بازار به طور طبیعی حتی به تصمیم فدرال رزرو واکنش نشان داد. از آنجایی که فدرال‌رزرو بین یک سیاست انبساطی و انقباضی بود، با ذکر اینکه تصمیم بعدی وابسته به داده‌ها خواهد بود، 517 هزار شغل جدید ایجاد شده در ژانویه باعث شد سرمایه‌گذاران باور کنند که بانک مرکزی می‌تواند به سیاست‌های سخت‌گیرانه خود ادامه دهد. با این حال، این یک دوره حیاتی برای فدرال رزرو است که آنها باید تعیین کنند که آیا اقتصاد ایالات متحده با فرود نرم مواجه خواهد شد یا ما باید منتظر رکود باشیم.
شاخص اقتصادی پیشرو شاخص هیئت کنفرانس (CB)، فشارسنج محبوب برای سلامت اقتصاد، برای ده ماه متوالی کاهش یافته است. داده های اقتصادی، از جمله PMI خدمات و تولید، نشان دهنده رشد اقتصادی ملایم تر است. این در حالی است که خوانش های تولید ناخالص داخلی و بازار کار نشان می دهند که اقتصاد ایالات متحده روی پایه های محکمی باقی مانده است. داده‌های ضعیف‌تر اقتصادی در برخی بخش‌ها و بازار کار قوی‌تر به ما می‌گوید که علیرغم کاهش تورم در چند ماه گذشته، می‌تواند دوباره شروع به افزایش کند، که باعث می‌شود اعداد تورم ژانویه و فوریه بحرانی‌تر از زمان‌های دیگر مشاهده شوند.
بنابراین، تورم و نرخ بهره همچنان کاتالیزور مهم بازار برای ماه فوریه هستند. انتظار کلی برای بازارهای سهام ایالات متحده خنثی است، با تمایل نزولی.
