وضعیت آشفته ای که پیش بینی ها را غیرممکن می کند!
ژوئیه ماه بسیار مهمی است، سه ماهه سوم و نیمه دوم سال آغاز می شود، همراه با گزارش های درآمدی سه ماهه دوم. نیمه اول سال بسیار وحشتناک بود، بدترین H1 از دهه 70.شاخص SP500 در این دوره بیش از 21 درصد از دست داد که در مقایسه با نیمه های اول سال، بیشترین ضرر در پنج دهه گذشته بود. ما در حالی ماه ژوئن را آغاز کرده ایم که جنگ در اوکراین ادامه دارد و قربانیان خود را حتی از خارج از اوکراین خارج می گیرد، از کشورهای فقیر با بحران های غذا و انرژی. اولین قربانی سریلانکا بود. مردم خسته از کمبود غذا و انرژی به خیابان ها آمدند و با اشغال ارگ ریاست جمهوری حکومت را سرنگون کردند. اجازه دهید ژوئیه را مرور کنیم و ببینیم چه انتظاراتی از بازارهای مالی داریم، و توجه داشته باشیم که گزارش های درآمدی بسیار مهم است. برای گزارش های درآمد، می توانید اطلاعات بیشتری را در وب سایت ما و در سایر مقالات بخوانید.
دلار آمریکا
فدرال رزرو بین کنترل تورم بین تورم و رشد اقتصادی کمتر، کنترل تورم را انتخاب کرد، رئیس فدرال رزرو پاول بارها این را گفته بود. FED قصد دارد با کاهش تقاضا، قیمت ها را مدیریت کند. اعضای FOMC معتقدند که با تشدید سیاست‌های بانک مرکزی و شرایط مالی، در نتیجه، تقاضا برای کاهش سرعت رشد قیمت ها کاهش می یابد. آخرین داده‌های اقتصادی، از جمله خرده‌فروشی، اعداد بازار کار، و نظرسنجی های ISM نشان می‌دهند که اقتصاد ایالات متحده به اندازه کافی قوی است که بتواند فشارها را تحمل کند، حداقل FED این اعتقاد را دارد. ارقام ژوئن NFP با 372 هزار شغل جدید ایجاد شده و نرخ بیکاری بدون تغییر در 3.6٪، تا حدی ادعای فدرال رزرو را تایید می کند. نشست بعدی FOMC در 27 تا 28 جولای برگزار خواهد شد و در حالی که فعالان بازار انتظار افزایش 75 واحدی نرخ بهره را دارند، دلار می تواند قدرت خود را حفظ کند. علاوه بر جلسه FED، ما باید تورم و کتاب بژ(سیزدهم)، خرده فروشی و تولیدات صنعتی (15ام)، مجوزهای ساختمان (19ام)، و فروش خانه (20 و 26ام) را پیگیری کنیم.
یورو
روند نزولی یورو در ماه ژوئن و روزهای اول جولای نیز ادامه یافت، زیرا فعالان بازار انتظارات خود را برای سیاست های انقباضی بیشتر توسط بانک مرکزی اروپا کاهش دادند. داده های اقتصادی منطقه یورو نگران کننده است و در اثر جنگ بین روسیه و اوکراین آسیب جدی تری دیده است. نورد استریم یک به طور موقت (حداقل آانطور که روس ها می گویند) برای تعمیر و نگهداری تعطیل است. با این تغییرات و اخبار، قیمت پایه گاز طبیعی اروپا در ماه ژوئن نزدیک به 60 درصد افزایش یافت. این در حالی است که آنها نمی توانند گاز مورد نیاز خود را برای زمستان ذخیره کنند و از هم اکنون بسیاری نسبت به زمستان سخت در اروپا هشدار داده اند. در حالی که یورو زیر 1.01 دلار معامله می شود، گاوها از نظر فنی باید بالاتر از 1.05 دلار را ببینند. در غیر این صورت، این ضعف می تواند ادامه یابد. چشم‌انداز اقتصادی ضعیف‌تر نسبت به رقبا و اختلاف شدید بین سیاست های بانک مرکزی اروپا و سایر بانک‌های مرکزی اصلی فشارهای اصلی بر پول اتحادیه اروپا است. برای ژوئیه، چشم انداز همچنان در مورد یورو ضعیف تر با تمرکز بر نشست های گروه یورو (یازدهم)، پیش بینی های اقتصادی اتحادیه اروپا و احساسات اقتصادی ZEW (12 ام)، تولیدات صنعتی اتحادیه اروپا (13 ام)، تراز تجاری منطقه یورو (15 ام)، اعداد تورم (19 ام) ، نشست سیاست گذاری پولی بانک مرکزی اروپا (بیست و یکم) و PMI (بیست و دوم) است.
استرلینگ
پوند انگلیس در ژوئن 3.5 درصد دیگر از دست داد و نشان داد که فشارها بر اقتصاد انگلیس ادامه دارد حتی اگر در ماه می 0.25 درصد افزایش را تجربه کرده باشد. تولید ناخالص داخلی برای دومین ماه متوالی منفی بود. در راستای اقتصاد منطقه یورو، اقتصاد بریتانیا نیز به سرعت به سمت رکود پیش می رود. فشارهای بالاتر قیمت ها و افزایش قبوض انرژی خانگی به سرعت تورم را در ماه های اخیر افزایش داده است. این تورم بالاتر بانک مرکزی اروپا را به ادامه سیاست های سختگیرانه خود سوق می دهد و انتظار می رود که در نشست اوت با افزایش 50 واحدی نرخ بهره، با شدت بیشتری عمل کند. در حال حاضر، همه چشم انداز های اقتصادی منفی هستند و در حالی که انتظارات تورمی نیز به سمت 11 و حتی بیشتر در حال افزایش است، ترسیم آینده روشن برای پوند پیچیده به نظر می رسد. در ماه ژوئیه، ما باید داده های تولید ناخالص داخلی و تراز تجاری (سیزدهم)، بررسی شرایط اعتباری BOE (چهاردهمین)، آمار بازار کار (19)، تورم (20) و خرده فروشی (22) ا به دقت بررسی کنیم.
ین ژاپن
در ماه ژوئن، ین به روند نزولی ماه های اخیر خود با 5.4 درصد دیگر ادامه داد که دلیل اصلی آن سیاست های پولی و نرخ بهره بانک مرکزی بود. در حالی که بانک مرکزی ژاپن نرخ های بهره را پایین نگه داشته و به برنامه خرید اوراق قرضه برای حمایت از اقتصاد ادامه می دهد، این کار انحراف بین سیایت های بانک های مرکزی در ژاپن و سیاست های دیگر بانک های مرکزی اصلی را افزایش می دهد. کاهش نرخ بهره در ژاپن و افزایش نرخ ها در ایالات متحده، معامله گران را تشویق می کند تا ین را در برابر دلار آمریکا بفروشند. حتی افزایش ریسک بازار نیز نمی تواند به تقاضای امن ین برای افزایش ارزش آن کمک کند. تورم همچنان پایین است و اکنون تنها نشانه های بسیار کمی از افزایش ملایم دارد، که می تواند برای اقتصادی که سال ها از تورم پایین رنج می برد، خوب باشد. برای ماه جولای، ما انتظار داریم که ین را در سطوح فعلی ببینیم و روزهای پر نوسانی نداشته باشیم. در روزهای بافی مانده از ژوئیه، باید شاخص فعالیت صنعتی (چهاردهم)، تراز تجاری و جلسه BoJ ( 21 ام)، تورم (22 ام)، تولیدات صنعتی، و خرده فروشی (29) را دنبال کنید.
طلا
بازار طلا همیشه تحت تاثیر وضعیت اقتصاد جهانی و ارزش دلار آمریکا قرار دارد. در عرصه اقتصادی، همه چیز درباره به تورم و بازدهی اوراق قرضه بالاتر است که خبر منفی برای طلا است. در مقابل، شرایط اقتصادی رضایت بخش نیست، بنابراین مردم به دنبال سرمایه گذاری های غیر از بازارهای سهام هستند که این خبر خوبی برای طلا است. بازارهای سهام ضعیف معمولا تقاضا برای پناهگاه های امن از جمله طلا را افزایش می دهند.
از سوی دیگر، با 8.8 درصد تورم مورد انتظار برای این ماه، دلار آمریکا قرار است تقاضا و حمایت بیشتری را دریافت کند که در حال حاضر به بالاترین سطوح 20 ساله خود رسیده است. دلار گرانتر فشار بیشتری را تیز بر بازار های جهانی طلا و نفت وارد می کند، زیرا هر دو معمولاً با دلار آمریکا معامله می شوند.
نگرانی فقط ازافزایش نرخ بهره نیست. به احتمال زیاد فدرال رزرو در نهایت فروش دارایی های اوراق قرضه خود را از طریق فرآیندی انقباضی کمی افزایش خواهد داد تا ترازنامه خود را کاهش دهد. استفاده از هر دو ابزار کاهش ترازنامه و افزایش نرخ بهره برای اقتصاد ایالات متحده بسیار خطرناک است.
در حالی که سیاست های انقباضی کمی افزایش قیمت ها را متوقف می کند، در عین حال رشد اقتصادی را کاهش می دهد و احتمال رکود را بیشتر می کند.
بسته به تصمیمات و واکنش سرمایه گذاران، احتمالاً روند بعدی در بازار طلا پس از نشست بانک مرکزی آغاز خواهد شد. با نگاهی به تورم بالاتر و ارزش دلار آمریکا، دیدن طلا در این سطح و حتی اندکی پایین تر بسیار محتمل است. از سوی دیگر، با بدتر شدن شرایط سایر بازارها، باید شاهد تقاضای بیشتری برای پناهگاه امن فلز زرد باشیم، اما هیچ یک از گاوها و خرس‌ها در حال حاضر قدرت کافی ندارند.
نفت خام
بازار نفت تحت تاثیر عوامل مختلفی قرار دارد. این روزها بیش از هر چیز، جنگ روسیه و اوکراین و ترس فزاینده از رکود جهانی بازارها را تحت تاثیر قرار داده است. نفت در ماه ژوئن بیش از 10 درصد از ارزش خود را از دست داد، و در روزهای ابتدایی جولای تا 96 دلار نیر این روند نزولی ادامه یافت. عوامل تأثیرگذار در بازار به قدری آشفته اند که پیش بینی ها را تقریباً غیرممکن می کند. از یک سو، تنش های ژئوپلیتیکی خطر کاهش عرضه را تقویت می کند. از سوی دیگر، رکود جهانی می تواند تقاضا را کاهش دهد، دو عامل متضاد که می توانند قیمت ها را در جهت های مختلف حرکت دهند.
برای درک این دوگانگی در میان تحلیلگران، به این پیش بینی ها نگاه کنید:
تحلیلگران گلدمن ساکس میانگین قیمت نفت برنت را حدود 135 دلار در هر بشکه بین نیمه دوم سال 2022 تا نیمه اول سال 2023 می بینند.
از سوی دیگر، تحلیلگران Standard Chartered میانگین قیمت برنت را در سال جاری 103 دلار در هر بشکه برآورد می کنند.
جی پی مورگان در 1 ژوئیه هشدار داد که اگر روسیه تصمیم بگیرد 5 میلیون بشکه از تولید نفت خود را به تلافی تشدید تحریم ها علیه صادرات نفت خود از بازار ها خارج کند، قیمت قراردادهای برنت تا پایان سال به 380 دلار در هر بشکه نیز افزایش می یابد.
ما تحلیل های دیگری از سایر موسسات معتبرنیز داشتیم که قیمت ها را تا پایان سال حدود 65 دلار تخمین زدند.
وال استریت
در بدترین نیمه اول سال از دهه 1970، SP500 بیش از 20% از دست داد. طلا تقریباً 5٪ کاهش یافته است و بیت کوین و اتریوم که بسیاری به آنها امیدوار بودند، به ترتیب بیش از 60٪ و 70٪ از ارزش خود را دست دادند. همه این اعداد وضعیت آشفته بازار ها را توصیف می کنند.
در حالی که پس از بحران COVID-19، ما منتظر بهبودی بودیم، عوامل غیرمنتظره بیشماری همه چیز را در بازار تغییر دادند. این تغییرات به قدری عمیق بود که اکنون ما منتظر یک رکود جهانی دیگر هستیم.
محدودیت های زنجیره تامین ناشی از کووید-19 به طور کامل بازیابی نشده است، و اکنون باید جنگ جاری در اوکراین و رشد شدید تورم که ترس از رکود را افزایش می دهد را به این شرایط اضافه کنیم. این عوامل در کنار هم سرمایه گذاران را گیج می کنند و سطح عدم اطمینان را افزایش می دهند. برای ماه ژوئیه، حداقل تا نشست فدرال رزرو، می‌توان انتظار داشت که تقریباً همان واکنش‌ها و تحرکاتی را داشته باشیم که در ژوئن داشتیم.
فصل گزارش های درآمدی را نیز نباید فراموش کنیم. در گزرارش های درآمدی سه ماهه دوم، نه فقط نتایج، بلکه انتظارات و برآوردها را نیز باید به دقت بررسی کرد.
